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兴全合润分级混合拿来做定投如何?

做定投需要考虑两个因素: 1、这个基金是不是个好基金,值不值得长期持有? 2、当前该基金处在市场的什么位置,是…

做定投需要考虑两个因素:

1、这个基金是不是个好基金,值不值得长期持有?

2、当前该基金处在市场的什么位置,是低估,还是高估状态。

首先,先分析第一个问题。

兴全合润分级混合是一个主动基金,主动基金的最终收益与基金经理的能力直接挂钩。

故,基金兴全合润分级混合未来的表现如何,其实主要看基金经理谢治宇的实力。

为了方便大家了解,我搜集了公开信息,手动给大家制作了一份谢治宇的简历。

谢治宇目前在管3只基金,代表作兴全合润分级混合。

前十大持仓股,占比45.19%

01

2015年“牛市”后,这5年来A股什么涨的最好?一是喝酒,二是吃药。如果这5年既不喝酒也不吃药,还有能赚大钱的基金吗?还真有,在全市场公募收益前五名当中,兴全合润分级赫然在列,做为该基金的掌舵者,“大白”谢治宇有着怎样的投资特点呢?

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投资特点一:自下而上,精选个股,追寻“性价比”。

谢治宇所坚持的投资策略非常简单粗暴:寻找最具“性价比”的股票

在大多数的情况下,大部分的股票都有一个合理的价格,价格围绕价值,有时候高、有时候低。比较低估的时候去把它买上,当超过某个价格高估时,他就卖掉,然后再换一批公司。因为A 股具有足够多的流动性,也存在着市场风格的变化和转移,通过“性价比”的方式,很容易找到比较好的股票组合。

这种投资方式会增加选股的安全性,不过也会导致一些股票的持仓时间不长,可能有些持续上涨的公司,就被卖掉了,会错过后面比较长期的“上涨”。所以后来,谢治宇适当放宽了对性价比的要求,在考察标准上,加入了对公司成长性的考量,具有持续可见的盈利增长的股票都可能成为他的重仓股,比如市场空间很大的公司、竞争格局清晰的个股。

另外,谢治宇非常推崇自下而上的选股方式,这或许与兴业全球基金的管理方式有关,他说,“兴全的投资体系有很多是已经被市场验证有效的方法,比如自下而上的选择公司,是主要获取超额收益的方式。”

通过自下而上的方式考察一家公司,根据业绩成长性,以及估值和盈利的匹配度,“选择基本面问题不大、成长性好、估值合理的公司,往往会起到更好的效果”。比如,一家公司从行业角度来看是典型的周期股,但是其业务形态完全可能体现出较高的成长性。

前十大持仓股中的万华化学,它本是一支化工股,化工股一般都有一定的周期性,但万华却凭借高速增长的业绩走出了成长股的行情。

投资特点二:灵活应对市场,适应新的市场环境

如果翻看A股的走势,会发现2016-2017年是一个分水岭,产生了一个明显的风格切换。2016年以前是小盘股有超额收益,之后是大盘股。

因此,盈亏同源,有些基金经理2016年以前业绩很好,之后就不行了,比如宋昆、任泽松、左金保;

有些基金经理2016年以前业绩一般,后来越来越好,比如张坤、刘彦春、萧楠。

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而谢治宇在2017年看到了市场风格的切换,并及时的跟随调整了自己的投资方法,成为少数成功穿越这个分水岭、一直保持良好业绩的经理。

从上图可以看出,2017年二季度,谢治宇有一个明显的风格切换,减少了小盘股的配置,特别是减少了100亿以下小盘股的配置,加大了1000亿以上市值个股的配置。

在谢治宇看来,适度灵活性在A股是非常重要的,世界是变化的,而且变化很快、很大,特别是A股,基金经理很大程度上需要接受考核、比排名,在不同阶段,基金经理的超额收益来源不一定是一致的,所以变化非常重要。

投资特点三:均衡配置,长线投资。

与张坤专注于消费、医疗板块相比较,谢治宇涉及的行业更广、持仓更分散,也更加均衡。以兴全合润的前十大重仓股来看,传媒、保险、医药、化工、金融、新兴科技等板块均有所涉猎。

在个股的集中度上,前十大重仓占比在50%以内,全部持仓股票大概在40只左右,而一些持股集中度较高的基金经理持仓大概只有20只左右。

对此,谢治宇有属于自己的理解,“如果配置的行业集中、个股集中,就很容易构建成一个进攻性很强的组合,当市场与判断一致时组合表现会非常好,但是一旦判断出现偏差,调整的成本就会放大。”

在谢治宇看来,与其追求过高的攻击性,不如追求长期的稳健收益。这一想法和这支基金历年来的表现也是匹配的,虽然没有呈现出超强的攻击性,不在单一年份特别突出,但是却稳扎稳打,能够获得长期稳定的收益。

在2017年投资理念转变之后,对好公司的估值容忍度变高,对看好的优质公司持股周期也变长,其中,除了上文中提过的万华化学持有9个季度,最典型的当属持有14个季度的隆基股份。

自2017年三季度,隆基股份首次出现在前十大持仓中,持股数97.95万股(三季末股价16.74元),而后连续增持11个季度,成为第一大重仓股。受益于单晶技术路线对多晶的替代、国家新能源政策的支持,隆基股份产销旺盛业绩增长,今年股价最高到达了83元,持股近3年的谢治宇收益满满!

02兴全谢治宇的问题和缺点

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(1)也会踩雷

2018年一季度,谢治宇跟随董承非买入三安光电,然而三安业绩爆雷、账目成谜。公司对一家成立于2011年,注册资本200万元,纳税类型为小规模纳税人,对其预付账款规模达到9.59亿元;另外一家注册资本仅有3万元,对其预付账款也达到了8.49亿元….公司财务迷雾重重,全年股价暴跌55%,实实在在跌了一个大跟头。

此外,谢治宇还踩中中兴通讯的地雷,不过这属于不可抗力,非选股上的失误。

(2)规模问题

规模越大,交易时冲击成本就越大,现在谢治宇管理总规模超400亿,他以前擅长的中小盘股基本上就没法买了,这也一定程度上促使他转向大盘股,大市值公司流动性好,但之前那种追寻“性价比”的投资方法会越来越难以使用,毕竟当前大市值公司,很少有性价比高的位置让你买入。这就考验谢治宇以后的管理能力了。

(3)个人投资风格与市场风格不匹配时。

以前谢治宇属于成长型基金经理,偏爱成长股。在经历了2016年一季度的全市场下跌后,以前人见人爱的创业板熄了火,沪深300则在逐步上涨,16~17年是大市值股票持续跑赢小市值股票的一段时间。这时兴全合润持仓股票平均市值,在17年二季度以前,不到400亿,此时谢治宇的投资仍是以中小市值为主。于是在这白马龙头为主的两极分化行情中,合润连续3个季度跑输沪深300指数,这也是合润连续跑输沪深300时间最长的一个阶段。

03总结和建议

谢治宇基金经理任期超7年时间,经历了牛熊的考验,管理的兴全合润表现出色,投资能力得到了证明。值得入选我们的“最强40基金名单”。

最强40基金全部名单,可以点击下面的文章查看。

中国TOP40基金名单​

最后说说,未来是否还可以继续买谢治宇的基金。

一般,选基金要问自己三个问题:

这个管理人的投资体系是否有理有据,说得清?

这个管理人的投资体系是否稳定?

自己的投资观是否与这个管理人的投资观匹配?

谢治宇的投资风格,从下而上选股,不跟风炒热点,也不急于选赛道, 稳扎稳打的优选个股,采用均衡配置策略 ,追求长期的稳健回报。

总的看来,谢治宇是一个知行合一的基金管理人,将自己的理念贯彻在基金管理中。他名下的基金,虽然单一年份都不突出,但拉长时间来看,都获得了颇为可观的回报。喜欢价值投资、长期投资的可以重点关注!

二、

现在能不能买入呢?

对于主动基金来说,我们参考的最重要的参考指标:【全市场等权中位数PE/PB值】

我们对比全市场估值走势图(第一张图)和股票的走势图(第二张图):

估值(市盈率)的底部,都是对应股价的底部,所以通过估值(看全市场等权中位数PE/PB),我们就能判断市场在高位还是低位。

【全市场等权中位数PE/PB值】的查询方法也很简单

百度搜索“A股等权市盈率中位数”:(乐咕乐股网)即可

当市盈率分位数在40%以下时,买入主动基金;

市盈率分位数在40%-60%以上时,减少买入,静观其变;

兴全合润分级混合基金_兴全合润分级混合基金暴跌_兴全趋势投资混合 暴跌

市盈率分位数在60以上时,开始卖出止盈。

目前【全市场等权中位数PE/PB值】为46.75%,处在不高不低的位置。

根据上面提到的规则,现在肯定是不适合买入的。

可以把基金兴全合润分级混合先纳入自己的观察名单,等待估值下去之后,再定投分批买入。

基金实际上非常简单,99%的人投基金亏损的主要原因是不懂,看完下面这些攻略,将帮你远离亏损,赚10%-15%收益。

基金全攻略:

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6、基金40强名单:公认top40基金名单,业绩可以超过80%的基金

我现在基金持仓200多万,盈利70多万,一路走来,我非常知道朋友们的迷茫。

以我的真实经验,大家不要到处问来问去,看一些碎片化的知识。相信我,耐心的花1个小时,认真学学上面几篇完整攻略,基金就能基本学懂。

基金实盘我会每周更新,实盘完全按攻略在操作,实盘能让理论全部落地。大家不妨跟着实盘实践一下。不下水,永远学不会游泳。经过一轮涨跌,你真正赚到钱,你就完完全全搞懂基金了。

这是最快最捷径的一条路,也我真金白银实战的经验。

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作者: 艾斯财经

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