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巴菲特为什么要选择购买 IBM 的股票?

除了对铁路股和可口可乐的投资,目前很大的一笔“赌注”是压在了ibm上。我认为巴菲特近几年越来越多的投资在高稳定…

除了对铁路股和可口可乐的投资,目前很大的一笔“赌注”是压在了ibm上。我认为巴菲特近几年越来越多的投资在高稳定性、现金流业务,是在为身后事准备。巴菲特曾认为或其朋友形容他对股票的看法更类似于把股票当成债券投资,他所考虑的是收益率高于资金成本则可,毕竟他本质的身份其实是保险公司的老板,资金是源源不断的,而不像基金管理人每年要追逐较高收益率,所以他只要能稳定的把这些钱投资在确定性高的领域,哪怕比资金成本多几个点的收益,也已经是巨额利润了。所以大家如果老是用资本市场的看法去看待他的投资行为,很容易有所误会。从巴菲特过往的动机和ibm的极高的业务粘性和每年为五百强和各国大中小企业维护软件系统所得的现金流,就可知道这其实还是属于传统投资思维,很多价值投资界人士在得知他投资ibm后,还说巴菲特已经弄懂科技股或巴菲特也与时俱进了,更有甚者说价值投资有新的诠释,我可以说这些人真的不懂投资嘛,至少不懂软件行业是不会说错的,有幸的是,我投资了国内一家软件公司,了解了行业许多特性,所以一看到这消息很容易看出巴菲特的策略,相信类似于lkf老师这些行业人士更容易懂 。这里要提几点,lkf老师认为巴菲特不懂科技股,我认为有可以补充的理解。

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从投资策略看,巴菲特投资ibm是正确的,首先从概率上看,投资ibm实现巴菲特预期的收益率目标不难完成。其次,投资最重要的不是追求收益率,而是追求可预见性。正因为巴菲特深刻理解科技行业变换无常,所以选择了ibm这家百年老店。换个客观的角度说,lkf老师觉得哪个人能真正看透科技行业?成为行业先知,恐怕即使有也寥寥无几,因为一个车间里工作的大学生哪天就把龙头颠覆掉了,浪潮之巅这本书写得就非常好,昔日的王者今安在?连创业者都不知道企业命运何在(否则马化腾就不会想卖掉企业了),投资人又怎么能押中。当然也不排除有些人能看准,譬如投资阿里巴巴的孙正义,但即使如孙正义,运气成分也是必不可少,否则不会在早年遇上重大挫折。在投资的角度看,知道自己不懂什么,远比知道自己懂什么更为重要。从投资的角度算,预期盈利多少乘以预期成功概率减去预期亏损多少乘以预期亏损概率,才是正确的打开方式。 不能光算投资其他科技股赢了赚多少,也要考虑赢的概率和考虑到输了之后会有什么结果。而投资ibm至少是赢面相当大的赌局。所以,结论是,巴菲特“不懂”科技行业我是赞成,但ibm依然是他在这一行做的比较杰出且符合公司未来状况的投资策略。总体评论 巴菲特,他是概率决策学这方面的绝世高手,很多商业决策已经做到自动量化概率及收益了,所以他不可能做到孙正义那样看到马云两眼发光就决定投资他几百万(当然这也是夸张了)。巴菲特这一辈子没犯过什么大错,而这点,在极端斯坦黑天鹅事件频发的领域尤为重要,论到会算计,他始终是王者~

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作者: 艾斯财经

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