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超小额信托产品和信托小额能超50个上限都是怎么操作的?符合相关规定吗?

最低30万可进的信托及信托小额上限200个名额具体新规细则与判断。 目前资产管理行业正处于过渡期,新旧规则有部…

最低30万可进的信托及信托小额上限200个名额具体新规细则与判断。

目前资产管理行业正处于过渡期,新旧规则有部分在混用,目前部分信托公司的部分信托产品的门槛根据资管新规的规定进行了调整,部分固定收益类产品的门槛已降至30万元,同时对于信托小额名额(100万-300万之间的资金)也有不同定义,最多同一项目可募集200个小额单位。下面就这两点,分开为朋友们讲解一下相关新规对信托行业产生的新变动。

一、部分信托产品投资门槛降至30万

在资管新规发布之前,就有信托公司悄悄开始发行低额度的信托产品,业内人士表示这是当时监管鼓励金融创新的产物。除了监管特批之外,目前市场上还存在部分现金管理类集合信托产品,起投金额30万~50万元不等。如最早开展超小额业务的中航信托等。资管新规发布之前,合格投资者认定形式有多种衡量标准,购买100万元以上是最简单的,不然就要核实收入状况,比较麻烦。

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实际上,信托产品的投资门槛一直处于动态变化之中。

资料显示,2002年7月施行的《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》规定:信托投资公司集合管理、运用、处分信托资金时,接受委托人的资金信托合同不得超过200份(含200份),每份合同金额不得低于人民币5万元(含5万元)。

2007年3月,《信托公司集合资金信托计划管理办法》开始施行,合格投资者变成投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币,或者其他能够提供相关财产及收入证明的自然人。而所谓合格投资者,包括个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

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此后监管为了鼓励金融创新,又批准部分信托公司发行低额度的信托产品。比如,上海信托5万元起投的现金管理产品。“但都是些特殊情况下的产物,不是想参与就能参与的。”

在资管新规发布之后,对于合格投资者的认定标准反而提高了。

2018年4月,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔2018〕106号,以下简称“资管新规”)发布,其中对合格投资者及其购买各类产品的门槛做出重新定义,合格投资者的认定变为具有 2 年以上投资经历,且满足以下条件之一:

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1、家庭金融净资产不低于 300 万元;

2、家庭金融资产不低于 500 万元;

3、近3年本人年均收入不低于40万元;

4、最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位;

并约定合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元,这也正是部分信托公司发行低额度信托的相关依据。

简单来讲就是说30万,并非信托现阶段真实的投资门槛,超小额信托30万起投的认购资格,是建立在满足信托合格投资者条件基础上的。随着市场通货膨胀升高,信托合格投资者门槛随之提高,从市场层面看,风险暴露的环境下,合格投资者需要找到安全稳健的投资产品,了解过程中,需要由少到多的投资体验。“公募信托”,降低单笔认购信托门槛,从100万到30万,未来会有可能再到更低,更好的迎合新接触投资者需求,了解信托行业,这也是超小额信托产生的一个重要意义。

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二、部分信托产品小额名额上限可达200个

对于每款资管项目合格投资者数量的规定现阶段存在冲突。对于一个集合资金信托产品的合格投资者数量新老规定不一致。在早颁发的《信托公司集合资金信托计划管理办法》第五条中规定,信托计划中小额份额认购,自然人人数不得超过50人,但购买金额300万元以上的自然人和合格的机构投资者数量不受限制。而在最新出台的资管新规中则要求按照证券法执行,根据证券法第十条规定,私募产品(包括信托、资管计划、私募基金等)的小额投资者数量不能超过200人(包括合格的机构投资者在内)。对于合格投资者数量的规定两个文件存在冲突,目前行业管理层面,未明确细分规定遵循哪一标准运营操作,这也使得市面上信托产品小额上限不同,但从产品方面看,大部分信托产品,依然采用《信托公司集合资金信托计划管理办法》第五条中的规定,单个项目小额投资者上限50个为募集发行方案。但也有小部分新构成的信托项目,开始遵循资管新规中的相关规定,将信托小额名额扩充至200个,但毕竟是极少数产品,依然改变不了小额稀缺的现状。

三、超小额几十万可投的信托和200个小额额度的产品可以做吗?安全性会比一般项目低吗?

这是目前朋友们顾虑比较多的点,从现阶段来看,客观评判,超小额信托的类别主要集中在资金池类,政信类、工商企业类,项目除资金池类中的现金管理类(此类收益不高)外,相对优质度均不高,从笔者过目的产品判断,真政信项目较少,大部分超小信托可进的项目,为单纯企业融资性质的工商企业类,常见产品规模不大,存在借新还旧的可能。虽然目前有信托公司对合格投资者审核不严,存在几十万即可认购的信托产品,但从安全度考虑,我认为如果是新投资者想少量资金尝试信托,100及其以上的资金更为合适,达到信托产品常规认购门槛,再去挑选小额可进的项目或等待相对看好项目小额额度放开募集,选择更多,优质项目更广。如果是资金的确有限的朋友,想考虑超小额几十万的信托项目,要做好应对风险的准备,此类信托未有突出优质度,如果投资追求资金安全稳健,更建议投资者选择银行的理财产品,目前民生和一些大城市城商行的理财收益率相对客观,短期、定期理财可择优考虑。

而对于拥有200个小额名额的信托产品,单凭小额多少不能充分确定项目优劣,要具体项目具体分析,但从合规性判断,问题不大,只不过是服从规章制度不同,在短期或是未来一段时间内,只要是正常募集的信托项目,无论小额最多是50个还是200个,此差异,对于投资者的本息是无影响的,决定本息能否按期偿还的主要因素是融资方的经营情况。这里为大家延伸一点,有很多信托公司在开展业务过程中,因逐利性的存在,难免会有不合规,或绕监管条文的项目存在,地产居多,从产品出发,不合规给投资者本息带来的影响虽然不大,但往往此类项目结构更复杂,层级关系更乱,相关企业多,所造成的管理难度较大,这对于稳定的还本付息还是有波及的。比如近年来违规操作设立项目投资地产的多家信托公司如:五矿、平安、中融都有受到当地监管机构的处罚,但对于项目大部分按时还款无过大影响。只不过产品中隐性风险会比同类型多,应风险能力差些,前几年经济形势没有近两年严峻,未来此类产品的安全度就有待商榷了。

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作者: 艾斯财经

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