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分析一个上市公司的股票价值(如何分析一家上市公司的真实价值)

行业分析 要分析公司的价值,或者要看到公司10年、20年以后的价值,首先应该看这个企业所处的行业。 如果这个行…

行业分析

要分析公司的价值,或者要看到公司10年、20年以后的价值,首先应该看这个企业所处的行业。

如果这个行业具备可持续发展的条件,那么企业可能会有光明的未来。

如果行业已经在走下坡路的,那么投资这类企业要谨慎,比如火力发电企业,赶上碳中和的趋势,未来的前景不太理想。相比太阳能、风能这些新能源发电,从长远看前景要逊色很多。

再比如同样是酒类行业,白酒和葡萄酒的行业前景相比黄酒要好很多,潜在的市场规模也会更大。

分析一个上市公司的股票价值

企业竞争优势分析

分析这家企业的竞争优势,可以从多个维度来分析。

首先我们要看企业在行业内是否具有领先优势,包括技术上、成本上、资金投入上或者品牌影响力上的优势。而且要分析这个领先优势是否可以长期保持,并且防止“门外的野蛮人”突然闯入,抢走公司的市场份额。

主要可以从5个维度来进行分析,这就是著名的波特五力模型。它将大量不同的因素汇集在一个简单的模型中,以此分析一个行业的基本竞争态势。

五力模型确定了企业竞争的五种主要来源,见下图。

分析一个上市公司的股票价值

通过这5方面的分析,就能大概知道这家企业是否具有产品定价权(例如茅台),是否有强有力的竞争对手(例如格力、美的),是否有潜在的竞争者(比如小米汽车),是否有替代品(比如牛羊肉替代猪肉)。

一家企业要在这5个方面都能做到出类拔萃是很困难的,能够在1、2点上做到行业领先就不容易了。像茅台这样能够集齐5个,估计就能召唤神龙了。

企业的经营分析

主要分析这家企业的主营业务,如果业务太多,太分散那也不好。另外最主要分析的是于同行业上下游企业相比的利润和成长优势。

因为即使是处于同一个行业,比如电子制造业,但是行业内又有很多分工,处于行业不同位置,相应的利润率和影响力都不一样。

分析一个上市公司的股票价值

借用产业微笑曲线这张图,我们可以看到,位于两端,也就是从事研发设计品牌营销的企业利润率更高,而中间大量的生产加工企业,则利润微薄。

这在整个苹果手机的供应链中就是如此,苹果一家公司分走了75%以上的利润。

企业财务分析

分析企业的财务情况,最直接的当然是阅读企业的财报

企业的财报有年报、半年报以及季报。年报数据最详细,能够给出的信息也最多。

同时通过对比不同年份的数据,我们还可以知道更长维度上企业的财务波动情况。

在审视财报的过程中,我们主要关注几个指标,首先是流动比率、速动比率、净资产收益率、应收账款周转率、存货周转率

流动比率= 流动资产 / 流动负债

主要展示公司是否有足够的流动资产(主要包括现金、应收账款等)来偿还流动负债

速动比率=(流动资产-库存)/ 流动负债

除去库存资产后(库存变现困难),来计算是否有足够的资金偿还流动负债

净资产收益率 = 净利润 / 净资产

=销售利润率(净利润/销售收入)×总资产周转率(销售收入/总资产)×财务杠杆比例

净资产收益率(Return on Equity,简称ROE)该指标可以揭示企业的利润率、周转率、财务杠杠对于企业利润的作用。ROE在15%以上的企业相对优秀。

应收账款周转率 = 收入 / 应收账款

对于有大量应收账款的企业,要评估是否有资金流动性风险

存货周转率 = 收入 / 存货

可以通过该指标衡量企业仓库占用的资金大小,同时也能体现管理水平

企业未来的预估价值

两种方法可以预估企业的未来价值,一种是绝对估值法,一种是相对估值法。

相对估值法比较简单,就是看PE。

市盈率(P/E):市值/净利润的比值,price/earning。

举个例子,如果预计企业未来3年后利润10亿,现在PE是在20倍,那么我们可以预估3年后公司市值可能会在200亿左右。

PE究竟是几倍,主要取决于市场的狂热程度。

分析一个上市公司的股票价值

绝对估值法则是通过计算企业未来净利润的折现并进行加总。公式如下:

分析一个上市公司的股票价值

如果一个企业,每年能产生100万元利润,一共经营3年,折现率根据银行的贷款利率是5%

那么这个企业当下的价值就是:100/1.05+100/(1.05%)²+100/(1.05%)³=272万元

绝对估值法是一种精确的估值,它解释了公司在未来能够为你产生多少的利润,然后跟你现在的投入金额比,是否具有获利空间。

假如你投资100万,买了公司1%的股票,未来公司总的净现金流折现2亿元,那么1%的股票对应200万的利润。你的投资就是划算的。

但在实际投资过程中,很难精确预测企业未来所有年份的利润,一般能预估3年就已经很不错。

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作者: 艾斯财经

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