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如何发现某只股票的未来价值?

一只股票到底值多少钱?取决于你愿意花多少钱买它。而市场中交易这只股票的人有千千万万,每时每刻的价格,其实就是那…

一只股票到底值多少钱?取决于你愿意花多少钱买它。而市场中交易这只股票的人有千千万万,每时每刻的价格,其实就是那个时间点,市场中所有交易者给这只股票的估值。股票的价格取决于市场中大多数交易者的看法,大多数人认为它值更高的价格,就会花更高的价格去买它,所以价格就上涨。大多数人认为它不值这个价格,就会报出更低的价格去卖它,价格就跌下来了。但我们往往忽略了市场中的参与者不仅仅只有交易者,还有更多的股票持有者,更多的人或者机构都在伺机而动。这些人是理智的,他们已经给这只股票做了一个估值,只有当价格低于估值的时候,他们才会买入,然后再高于估值的时候卖出。

我们也要做这样理智的人,那么需要先给要买的股票一个合理的估值,也就是发现它的内在价值。给企业估值有很多方法,可比公司分析法是最简单有效的。把股票价格除以某个公司的盈利指标,比如每股收益、每股净资产销售额、每股销售收入等,就可以得出一个“倍数”,用来跟其他同行业公司对比看哪个便宜哪个贵。P/E、P/B、P/S、EV/EBITDA 都是这个逻辑。

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个人投资者不容易也没必要掌握那么多复杂的概念,我们先研究P/E,就是市盈率。市盈率的计算方法如下:

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市盈率=每股价格/每股收益

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市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。由于市盈率把股价和企业盈利能力结合起来,其水平高低便真实地反映了股票价格的高低。例如,股价同为50元的两只股票,如果每股收益分别为5元和1元,则其市盈率分别是10倍和50倍,若企业盈利能力不变,这说明投资者以同样50元价格购买的两种股票,要分别在10年和50年以后才能从企业盈利中收回投资。

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你愿意花多少年收回投资呢?当然是越短越好,假设同一行业的公司盈利能力基本一样,理性的投资者会选择市盈率相对比较低的股票。当它的价值被重新发现,人人都想买进的时候,股价也就水涨船高了,直到它的市盈率同行业平均市盈率持平。

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不论市场是有效的还是无效的,有一点是确定的,如果企业经营正常,盈利不断增长,那么它就一直在加速创造价值,这样企业的内在价值就应该被不断发现。把市盈率计算公式转换一下,可以得出股票价格的估算公式:

每股价格 = 市盈率 * 每股收益

假设现在的估值是合理的,市盈率应该保持不变,那么随着业绩增长,每股收益就会变大,每股价格必然增长。

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作者: 艾斯财经

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