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如何看待2月22日机构抱团股大跌,是否代表着抱团行情的结束?

专业投资者是没有休息日的。过年开盘前两天 2月15日《建议年后赎回基金》,原文如下: 如题,这是今天主题。 本…

专业投资者是没有休息日的。过年开盘前两天

2月15日《建议年后赎回基金》,原文如下:

如题,这是今天主题。

本来写了一篇“低估值抱团股机会“,但写着写着都觉得风险很大,这时候或许还有机会,那都是专业玩家的,对于基金投资应该提前撤退,保持一些低估值品种定投就行了。

沪深300已经走到10年新高,创历史新高也就一两天的事。从指数上涨斜率和个股上涨情况看,A股依然没有走所谓慢牛,这个位置震荡整理或者调整几个月才符合大方向,否则暴涨之后必然暴跌。

节前创业板缩量创新高,主要是被权重带起来的,这些权重走势跟沪深300权重股关联性很大,所以后期基本上也是同涨共跌。

今天复盘1000亿以上公司,原本想找出一些低估的。按照选股条件:动态PE低于50,股价距离新高15%以内,150家千亿以上公司选出22家,如下:

自从茅台一路从2万亿冲到3万亿,其他公司也基本上跟风,手握巨资的基金也在想,既然茅台都能60-70倍估值,那其他股票为什么不能估值再高一些呢?

这样就形成了所谓牛市,而且最近有加速迹象。

很多人把最近两年大行情跟美股70年代漂亮50行情对比。“漂亮50”行情可以分为萌芽、爆发和持续三个阶段:

1、第一阶段:1968年12月至1970年6月,此时市场价值投资理念重新获得认可,加上美国股市整体下行,少部分投资者开始关注业绩好的成长性个股。(跟我们2015年股灾之后很像)

2、第二阶段:1970年7月至1972年12月,这段时期“漂亮50”中的公司全线上涨,累计平均收益率高达142.9%。(这两年核心资产涨幅应该也差不多)

3、第三个阶段:1973年1月至1982年7月,这个阶段前期(1973年至1974年)“漂亮50”公司的股价平均下跌45.2%,而同期标普500指数、道指分别下跌41.9%、39.6%。但从1974年开始,“漂亮50”公司的平均收益率重新回升,并且远远跑赢标普500指数。

很显然,我们还没有进入到第三阶段,但处在第二阶段中后期应该是毫无疑问的。至于第三阶段会不会调整那么多,现在还不明朗,我个人觉得暂时不会。

美国当时遇到长期经济发展不稳定,CPI居高不下,美元危机、石油危机等问题,中国当前最大问题,一个是外部的,跟美国以及盟友围绕经贸各种问题,另一个国内,房地产泡沫问题。

房地产泡沫不是我说的,银保监会主席郭树清去年发表的《完善现代金融监管体系》说:

“房地产是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”,要坚决抑制房地产泡沫。”

“上世纪以来,世界上130多次金融危机中,100多次与房地产有关。”

“目前,我国房地产相关贷款占银行业贷款的39%,还有大量债券、股本、信托等资金进入房地产行业。

这个叫一锤定音。

之后再看到说房价没有泡沫的可以直接跳过,一个国家里普通民众可以无知,但一个国家高层、智库不可能没有战略眼光,否则那绝对是老百姓灾难。

有兴趣可以看下2020年初跟懂王签的那个《中美贸易协定》,我认真看过,基本上每条最后一句话“美国确认,美国现行措施给予与本条款规定内容同等的待遇。“反反复复谈了一年多,懂王并没有讨到多少好处,2019、2020年外贸出口都是保持增长。

前两天聊到房价《说点不一样的》、《一场豪赌》,收到朋友留言说,河北燕郊房价大跌,不少人已经把首付亏里面了。我查了下,还真是。

A股曾经大牛股华夏幸福也违约爆雷了·······2020年三季度扣非净利润72.8亿,等到2021年初52亿的债务都违约。

之前也说过,局部性房价涨跌或者波动影响并不大,而且一线城市房价还会相对抗跌,这就是股市下跌时候质优股票跌幅小原因是一样的。但如果其他都下跌,他们下跌也是迟早的事,基金、股票、房产都一样。

对于股市调整幅度,我估计在20%以内,可能这一波继续拉升,然后再调整20%,到时候创业板调整幅度肯定会更大,这个在每一轮房地产周期调整也一样。

在未来不出大危机情况,一线城市房价调整应该也在20%以内,一旦超过这个幅度,就会引发一连串危机,抵押、弃款、债务危机等。

这不是危言耸听,我非常也不希望看到这种情况发生。但我建议大家多存点粮(货币),不要听信别人瞎投资,这两年放水,CPI很快就会回升,CPI回升对于投资而言,既是机会,也是危险点。

因为通货膨胀会限制货币政策操作空间,这是一个更大棋局,涉及外汇、股市、房地产、经济、民生等各个方面。

股市后半段通常都是专业玩家的地盘,很多基金通常都是坐过山车,真到下跌时候也不会卖出,这也是我建议大家这时候赎回原因,后面会有更好的机会,行情也还没有结束。

总的来说,不管是房地产还是股市,未来3-5年平稳发展才是最重要,到时候危机自然解除。过去两年股票、基金赚得够多了,今年休息一下更合适,要是想攒经验也行,但要做好亏钱准备,股票、基金都一样。

全文完,首发原创。

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2月16日《新高!加仓还是撤退?》,原文如下:

昨天《建议年后赎回基金》发出去后,收到很多读者反馈:很多人都想着这么好的行情,为什么要提前撤退呢?

股市投资有两种策略:

第一种策略,一直维持满仓或者高仓位参与市场,绝大多数基金都是如此,因为股市投资中长期回报率就能达到年化8-15%,所以满仓穿越牛熊,享受上涨也扛住下跌,这样是一种比较稳妥操作方式,只要不是选股太差,中长期跑赢市场是没问题。

这种策略潜藏一个逻辑:择时是一个伪命题,特别是那种做所谓中短期波动是没有意义的,这也是很多基金经理和个人投资者经常犯的错,企图躲过下跌行情,很多时候上涨行情一样错过。

你有听过巴老爷子说过择时吗?巴老爷子就两种投资思路:一、低位买入好公司,长期持有,最好是不卖那种;二、做大周期,一般都是周期性行业,持有时间1-2年不等。关键是老巴有的是钱,源源不断现金流,这是很多其他投资人比不了的。

第二种策略,也就是我在用的,位置相对低的时候仓位高,位置相对高的时候,降低仓位,而且是在慢慢上涨过程中降低仓位。

这种策略弊处,可能在一波主升浪中期或者中后期就提前离场,让渡一部分利润,但也躲过高位下跌带来的损失。

2015年4500点时候,我就已经撤了,之后操作基本上是多空平衡,买入股票同时,融券卖出其他股票,所以后面5100点跌下来,我损失非常小,但也没赚到钱。

如果是现在,我会降低仓位,但不会去融券卖出,A股不适合做空,这个之前也讲过《端午劫五周年,亲历2015年股灾》。

很多人问,为什么不在5100点走呢?

投资里太多人喜欢用后视镜,股市投资里事后诸葛亮没有任何意义。处在当时环境里,有多少人想着上6124、冲击8000点呢?不瞒大家说,当时我也有那么一刻想着牛市行情可能要过6124,这可能是我后面亏钱的重要原因吧。

在股市里,有钱的人赚经验,有经验的人赚钱。那些有经验的人,过去也付出很多金钱代价的。

大家都是普通人,为什么选择提前减仓呢?因为下跌时候,很多人是不愿意走的,去年3月下跌之初,我当时在交流群强烈表扬了一个新手小姑凉,因为它能在下跌时候,不断砍仓,这个操作很多人在股市几年都学不会····

既然如此,那为什么不在上涨时候降低仓位,锁定一部分收益再说呢?

很多人上涨时候不愿意走,主要是担心后面继续涨,这都有方法弥补。比如最近一次高点下来,当时我也明确提示风险,但跌下来一周之后很快就企稳回升,这就带来有一次赚钱机会:

《节前发红包》

《短期赚钱效应继续》

这两篇分析的重点在标题里:短期赚钱效应。最近很多朋友私下问我股票或者基金时候,我都说只做短期,中长期现在不是赚钱好时候,这种情况可能会贯穿全年。

在股市里,大家经常听到:不要抄底或者摸顶。其实对于很多交易员来说,抄底和摸顶,都是赚钱好时候,只是普通投资者反应太慢、而且没有严格执行力,所以不做是最好选择。

但对于专业投资者而言,比较喜欢顶部和底部大波动,因为这能带来很大操作空间。风险和收益并存,之前也跟不少朋友私下讲过,我判断顶部重要指标,就是小时线是否转弱,也是之前指数多空模型关键。

比如当前沪深300指数5678,创业板多空平衡点3344,只要指数在上面,短期就只能看多,下来就减仓,谁跟我什么利好都不管用·······

所以今年投资,不管是股票还是基金,记住一句话:盯住自己账户,提前设置最大损失,跌到那个位置无条件走,出来休息一阵。

到时候可能有各种利好来袭,最好方式就是不听,如果参与,只考虑短期。

老读者都清楚,我是第二种策略,主要是亏不起,可以少赚点,但不能大亏,投资核心永远是保住本金。做过私募的朋友都清楚,公募基金拿钱很容易,银行也愿意帮忙卖,但私募一旦回撤控制不好,可能职业就结束了。

第二种策略好处,是能在震荡行情增加收益,遇到主升浪可能就会损失部分收益,有舍有得,关键看大家怎么选?如果选择第一种满仓上的,那预备10-20%损失,问题也不大,关键是回撤那么多时候,你需要毫不犹豫撤退休息,避免损失进一步扩大。

市场一直都有机会:留得青山在,不怕没柴烧。

还有一天股市就开盘了,明晚认真复盘。

全文完,首发原创。 @牛猫数据

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2月10日《基金正在给自己挖一个大坑》

基金行业有句话,“好做不好发,好发不好做”。

最近跟一些业内朋友吃饭时候,不管公募还是私募,都在忙着拼命发基金,大家看新闻,经常有几百亿基金一日售罄,主要还是去年疫情,全球和中国都在大放水。

2020年中国社会融资规模增量达34.86万亿,较2019年增加9.19万亿,同比增长35.80%,2015-2018社会融资规模分别是15.4万亿、17.8万亿、19.4万亿、19.3万亿。

最新公布的2021年社会融资规模增量为5.17万亿,比上年同期多1207亿,也就是水龙头还没有收紧的意思,这也是最近指数连续拉升重要原因之一。

2021年以来,沪深300涨11.44%,距离2007年高点只有一步之遥,创业板涨15.09%,七千多家基金收益率中位数只有3.07%,股票和混合型基金收益中位数8%,其中1400多家基金跑赢沪深300,占比20%。(如果最新净值更新,可能不到30%)

去年基金冠军赵诣农银行新能源主题年初净值2.79,最新净值估计2.90,收益4%,网红基金诺安成长年初净值年初1.73,最新净值估计1.77,收益3%。

之前说的几个长期基金经理——《有哪些值得长期关注的基金?》:

跟预期的一样,四人都跑赢沪深300。当时有人后台留言说,王崇太保守,从最近这一个多月收益率来看,并不是这样。不少读者私下问基金的,我基本上都是推荐这4个。

经常在网上看到各种基金分析,说得头头是道,其中80%都比不少以上四位。很多基金分析就是误人子弟,有意无意忽悠基金小白,基金投资核心一直都是基金经理。

最近一个多月,市场以上涨为主,那些跑赢沪深300的中还有不少人“浑水摸鱼”,等到一轮下跌就会体现出上面4位基金经理实力和风控。

最近股票、基金连续上涨,很多人可能很难想到之后还会有什么大跌!

没有只涨不跌的行情,今天主要指数都刷阶段性新高,让大家过个好年,我觉得也挺好。只是操作上把仓位降低到5成左右,今年收益目标差不多快完成,估计后期都会维持低仓位操作。

最近“抱团股”、“核心资产”连续拉升,背后主要推手是各种基金出于做业绩需求,基金业绩好——规模扩大——管理费增加,基金经理奖金直接挂钩。但这种高位加速是非常危险的,这都是在给自己挖坑·····

最近这样拉升之后,很多股票几年的高点都会被拉出来,这样基金净值也很容易出现顶点,一旦净值出现慢慢下滑,就会有人开始离场,场外的人也不会轻易进来·····

这就是证券行业的周期性。直到下一次跌出大机会,可能需要时间比较长,2015年牛市之后,2018年底才重新上涨,中间很多基金经理都转行了······

不管是股票也好,基金也罢,都逃不掉大周期的影响。熊市是最佳布局时间,可能你损失一部分时间,但收益丰厚;牛市是兑现利润,离场时机,要是错过,损失的不只是钱,还有时间。

现在跟2015年大牛市不同的是:核心资产估值虽然高,但大都有业绩支撑,就好比一线城市房价贵,但要是大家收入增长能跟上,这是支撑房价有力因素,即使跌起来可能,可能调整幅度相对小,不至于出现大面积股灾。

高估值“抱团股”能维持多久,谁都不知道,只是这个位置我不太建议,最多短期看看,要是低位进场的,还可以再看看。不过要是现在进去,来一个大波动,就会很被动,稍有不慎,高位套牢,可能一时半会难以解套。

基金操作都有惯性,还要维持一定比例股票仓位。一般股票型基金股票仓位占比不得低于60-80%;混合型基金一般也会维持50%以上股票仓位,市场下跌时候,亏钱也很快。

当前位置,我是不太建议新手投资基金,很容易被某些基金经理拿去接盘,这个行业有诸多“不道德”地方,主要是还合法。一些低估值行业确实有机会,但最好经过一次市场调整检验会更加明显,之后细聊。

全文完,首发原创:牛猫数据。

股市最昂贵的五个字——这次不一样!

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作者: 艾斯财经

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