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求大神简易解释转债价格和转股价格的区别!?

写过一篇长文,解释的很清楚,分享一下: 一般可转债发行6个月后进入转股期,就可以开始转股。一般来说,只要转股溢…

写过一篇长文,解释的很清楚,分享一下:

一般可转债发行6个月后进入转股期,就可以开始转股。一般来说,只要转股溢价率为负数即折价就可以转股,这篇就来说说转股溢价率。

转股溢价率=(转债转换价值-正股价格)/正股价格

转股溢价率可以粗略的看成买入转债的收益率。比如溢价率为-1%,正股价格为9块,此时如果买入转债,就相当于以低1%的价格即8.91元买入正股;如果溢价率为正数,比如1%,就相当于以高于目前正股股价即9.09元买入正股。因此,如果有融券可以同时做空正股,只要溢价率为负便有套利空间;对于不能融券的正股,因为转股非实时,而是第二天转股才会到账,因此需要多承担一天正股波动的风险(具体转股套利方式见上篇)。

转债转换价值可以看做当前转债价格下,如果选择转股,转股后的股价。

比如转债的面值是100,转股价格是8元:

那么如果当前转债价格是100的时候,转成股票的价格成本价就是8元;

如果转债的价格是80的时候,转成股票的价格成本价就是8/100*80=6.4元;

如果转债的价格是120的时候,转成股票的价格成本价就是8/100*120=9.6元。

此时,如果在计算溢价率的时候把转股价格也考虑进来:

转股价格相对于正股价格的溢价率=(转股价格-正股价格)/正股价格

工行转债转股价格_可转债转股_股票转债的转股价格下调

转债目前价格相对于债券面值的溢价率=(转债目前价格-债券面值100)/债券面值100=(转债转换价值-转股价格)/转股价格

举个例子,如果转债价格是80,那么相对于转债面值(债券面值一般都是100)折价20%。转股价格是固定的,比如7元,此时转股的话,转股的价格为7*0.8=5.6元,如果当前正股股价为7.7元,那么转股价格7元相对于正股价格7.7元,溢价率为-9.09%。转债的总溢价为5.6到7.7的差额即-27.27%,也等于(1-20%)*(1-9.09%)-1=-27.27%。总的转股溢价率可以简单的看成 债券相对于面值的溢价和转股价格相对于正股价格的溢价这两个溢价的和。

结论:

转股溢价率的来源有两块,一块为目前转债价格相对于面值产生的溢价,另一块为正股价格和转股价格的溢价。也就是说并非正股股价超过转股价或者转债高于面值才能转股,决策是否转股的关键还是在于转股溢价率的正负。

工行转债转股价格_股票转债的转股价格下调_可转债转股

由于转债的面值是固定的(一般都是100元),转债目前价格相对于转债面值的溢价率取决于转债目前的价格,即转债价格越低,负溢价率越高,收益率就越高;

由于转股价格也是固定的,转股价格相对于正股价格的溢价率取决于正股的价格,即正股价格越高,负溢价率就越高,收益率就越高。

顺带说一下公司下调可转债转股价格的情况:由于下调转股价格只影响转股价格和正股价格之间的那一部分溢价。假如下调转股价格后,转股价格与正股价格相同,那么转股溢价率只取决于转债价格与转债面值差额的那一部分溢价。因此,转债价格低于转债面值越多即转债价格越低,此时,负溢价率就越高,受益于下调转股价的利好程度就愈大。

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作者: 艾斯财经

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