您的位置 首页 股票知识

弱势有效市场与半强势有效市场的差别到底是什么?

“摆脱基本分析和技术分析的桎梏”,市场上绝大多数投资者难以获利甚至亏损,尽管他们花费大量的时间与精力进行基本面…

“摆脱基本分析和技术分析的桎梏”,市场上绝大多数投资者难以获利甚至亏损,尽管他们花费大量的时间与精力进行基本面分析与技术趋势分析,力求寻找股票买卖依据,然而在实战中却屡遭失败。

美国芝加哥大学尤金法 默提出著名的有效市场假设理论,根据有效市 场假设理论,结合实证研究的需要,学术界将证 券市场区分为三种类型:弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。

如果市场未达到弱式下的有效,则当前的 价格未完全反映历史价格信息,那么未来的价格变化将进一步对过去的价格信息作出反应。在这种情况下,人们可以利用技术分析和图表从过去的价格分析出未来价格的某种变化倾向,从而在交易中获利。如果市场是弱式有效 的,则过去的历史价格已完全反映在当前的价格中,未来的价格变化将与当前及历史价格无关,这时使用技术分析和图表分析当前及历史价格对未来作出预测将是徒劳的。因此在弱式有效市场中,技术分析将失效。

如果市场为半强式有效,那么仅仅以公开 资料为基础的分析将不能提供任何帮助,因为针对当前已公开的资料信息,目前的价格是合适的,未来的价格变化与当前已知的公开信息毫无关系。所以在这样的一个市场中,已公开的基本面信息无助于分析家挑选价格被高估或低估的证券,基于公开资料的基础分析毫无用处。投资者则努力寻找内部资料来买取市场误定价格证券将能增加收益。

在强式有效市场假设下,任何专业投资者 的边际市场价值为零。

从沪深股市看,虽然公开的信息传达还存在遗漏和时滞,但大部分公开信息已被反映在证券价格中,对公开的信息进行分析常常是无效的,而历史的信息已反映到股市的价格中,技术图表分析同样苍白无力。我们必须从沪深两市的证券价格对各种信息反映的程度来判断现实两市处在何种类型。

现阶段,把沪深股市定位在“新兴加转轨的初级阶段”,把它归到“未达到半强式有效市场”更为合适。因而沪深股市仅仅从基本面公开信息作为证券买卖依据是不够的,投资者应力求获取内部信息来取得买卖依据。资金流向蕴涵着内部信息。资金的流向是隐秘的,反映到盘面上,可显现筹码的集中与分散的关系,它反映着国家的政策管理层的意图,机构主力的动向等未公开的信息。加之我国大众投资工具少,居民的银行储蓄还占绝对优势,随着人们对贷币的时间价值认识的增强,场外资金巨大的背景下,资金的流向对股市价格波动的影响力是巨大的,它是分析沪深股市最重要的视角。在实战中,对资金的流向的研究,比对传统的技术分析和基本分析更有效更实用的多,尽量运用价格序列以外的信息如国家政策、管理层对股市走向的意图以及主力庄家操作手法去判研沪深股市的资金流向以及背景条件,它有助于对证券市场波动的准确把握。

股票,作为一种虚拟资本,虽然反映的是实 有资本的价格。但成熟的股市是以效益引导价 格,而不成熟的股市以资金引导价格。西方成 熟的股市其公司产业代表着人类科技发展的最 先进的成果,其资本的扩张与增值决定了股票 投资者做长线、崇尚业绩的投资理念,他们伴随 着从机械化、自动化、电汽化、信息网络化的技 术进步分享着每一次技术推进带来的巨大效 益,在这种背景下,产生了巴菲特这样的投资大 师,产生享利·道五浪上涨三浪下跌的波浪理 论。而中国上市公司的行业地位、技术含量、实 力规模、企业业绩以及治理结构均不能同成熟 国家上市公司相比,可以肯定,就现状的中国股 市中诞生不了巴菲特。如果巴氏或道氏用他在 美国股市成功的经验来中国股市套用,笔者认 为他将不会成功。自改革开放后,我国经济确 实发展迅速,可具体到沪深两市的上市公司,其 业绩的忽好忽坏,极不稳定。现实中的上市公 司业绩的不稳定性,造成沪深股市价格的波动 是有由企业业绩为背景的,这种波动本身符合 价值论。实践证明技术趋势分析应用于市场同 样遭至失败的命运。作为中国投资者,重要的 是去认识这个市场,界定这个市场所处的哪种类型,顺应这个市场,摆脱传统技术分析和基本 分析的梏桎,找出符合中国国情的股市分析方 法,那就是对股市大资金动向的把握,抓住波段 时机去取得投资成功。

—————————————为你赚钱的股票——————————————————-

—————————————就在老鹰看股!——————————————————-

本文来自网络,不代表艾斯财经立场,转载请注明出处:https://www.cnasc.org.cn/post/2348.html

作者: 艾斯财经

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注

联系我们

联系我们

0898-88881688

在线咨询: QQ交谈

邮箱: email@wangzhan.com

工作时间:周一至周五,9:00-17:30,节假日休息

关注微信
微信扫一扫关注我们

微信扫一扫关注我们

关注微博
返回顶部