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美股里面公司回购是什么回事?

好公司的回购是有正当理由的,前面也说了,他们赚了钱,发现没有更好的投资渠道,还不如在低估的时候购买自家的股票,…

好公司的回购是有正当理由的,前面也说了,他们赚了钱,发现没有更好的投资渠道,还不如在低估的时候购买自家的股票,这是证券市场最正常不过的做法了。

但是那些业绩差的公司,赚钱都困难,为什么还有钱去回购?

2009年是美股十年开启并值得纳入史册的时刻,而2008年美国更是饱受次贷危机重挫金融市场,当时的美联储主席为了把美国经济在大萧条的泥潭里面拉出来,第一时间采取了强硬的货币政策,把资金利率从5.25%干到0%。

这意味着美国进入零利率时代,这个利率可以理解为资金的使用成本,也就是说当时,在美国用钱的成本几乎接近0。

这是政府为了激活经济,提振市场所需要做的,但对当时的美国而言,除了债券融资,也就是发债去借钱的成本比较低之外,没有任何市场的好转,市场需要疲软,你要企业现在增加投资去加大生产,很容易会造成大量库存压力。

既然借钱成本低,何不通过廉价的债券融资获得大量资金,再去回购股票?

市场一旦有获利的方式,就会被市场机制快速磨平,这是市场的客观规律,这个时候美国政府原为了降低资金成本来提振市场经济的钱,几乎都被企业借来大量回购了。

发债融资–回购股票–EPS提升–股价提升–再度发债融资,这几乎成为每个上市企业的标配,很多企业处于本停工状态,不止是政府,企业的债务压力也不断攀升。

后期在经济逐渐恢复过后,美联储连续加息,收紧市场流动性,资金成本这才逐渐上升,堵住了疯狂回购的口子。

总统助攻,接近疯狂

2017年美国新总统的上台,这个助攻直接是让美股市场更为疯狂。

那个时候每天发推,几乎就在表明自己要做两件事,一个是减税,另一个就是强迫美联储降息,减税本来是向推动制造业复苏的。没想到给企业减的税,被用去回购了,都冲进了股市。

对于美国来说,股市是每一个家庭的重资产,就像中国的房地产一样,这都是涉及到千家万户的。但股市又不同于房地产,因为它不是一个刚需型功能的物体,没有人会因为现在股市点位太高,自己没有钱买入股票而抱怨政府,但是如果房价过高,大部分国民生活成本过大,这是很要命的。

所以对于股市来说,压根不存在调控的手段,象征着国民财富的东西,当然是越高越好。加上前面财政亏空的债务,再加上国民对股市的预期,降息简直就是兴奋剂。

一来可以降低政府债务的利息支出,别小看这笔钱,美国是全世界最大的举债国家,几乎所有国家都有美国的国债,而且美国的信用是全球最高的,每年债务利息的降低,那都是以千亿美金计算的。

另外降息天然就利于权益类资产价格的提升,股市就是最好的试验田,每逢降息,市场的热钱多了,同期资产数量不变,价格自然水涨船高。

这些事,一直如火如荼地进行着,直至2020年的开启。再后面的事,你也知道了,我就不详细叙述了。

回到文章开头的那段话,40%的美国人拿不出400美元的储蓄,也许钱都放在股市里,也许钱都还在债务里。

印钱单纯解决不了问题,这些长期的债务危机,也是要通过长期的结构性调整才能缓解。前段时间,我见有不少人每天都嚷着要去美股抄底。

每个人都有他的观点,观点背后,皆是立场;立场背后,皆是利益。

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作者: 艾斯财经

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