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美联储到底是一个怎么样的存在?

想要真正了解美联储的性质,需要从其诞生的过程说起,推荐一本书,《美联储的诞生》。 美国是一个联邦制的政体,《美…

想要真正了解美联储的性质,需要从其诞生的过程说起,推荐一本书,《美联储的诞生》。

美国是一个联邦制的政体,《美国宪法》规定,美国的每一个州,都有它的司法权,也有部分的立法权,所以一个州基本上就相当于一个国家。中央政府看来说,一个国家没有中央银行是难以想象的,但是各个州说,我们为什么需要一个中央银行管我们呢,如果有了中央银行,则我们就等于交出了自己的钱袋子,这怎么行?

独立战争打完后,美国第一任财政部长亚历山大·汉密尔顿就试图建立一家中央银行,可是遭到各州的强烈抵制。但是在汉密尔顿和他的追随者看来,一个没有中央银行的国家是难以想象的。在汉密尔顿的坚持下,1791年,国会批准在费城成立美国第一银行,但只给了20年的经营时间,到期后,需再予批准。第一银行是一家股份制公司,既发行货币又从事吸储放贷业务,而且大概有70%的股份握在欧洲私人财团手里,因此,与各州地方银行的关系一直别别扭扭。1811年,20年限期到达,续营报告在国会未获通过,第一银行被迫关闭。

1812年,英美再起战争冲突,由于缺乏一个有效的全国金融市场,银行业陷入一片混乱,四年后,麦迪逊总统批准成立美国第二银行,由各州议员把持的国会仍然坚持给出二十年的限期,1836年,第二银行重蹈覆辙,到期被迫关闭。

第一银行和第二银行的两次试验,透露出美国建国初期小农经济的缺陷:小镇居民担心央行会主要成为纽约和费城资金拥有基层的工具,而不是代表全国人民的利益,不会是一个国建的银行。他们恐惧中央政府的权力过大,恐惧财阀力量对社会资源的控制。

在后来的70多年里,美国那么大的一个经济体,居然没有一家中央银行,整个金融市场放任自由。银行业一方面蓬勃发展,另外一方面又经常发生市场崩溃的金融危机。在1873年、1884年、1890年、1893年、1895年和1907年,美国先后发生了6次大规模的银行倒闭风波。1895 年的美国经历一场前所未有的金融危机, 以至于总统克利夫兰不得不向大富豪摩根求助以解政府燃眉之急。1907年美国经历的另一场经济危机,也是靠摩根调动资金才转危为安,他因此被誉为“政府的保护神”。

1903年,来自欧洲的银行家保罗·沃伯格将一份如何将欧洲中央银行的“先进经验”介绍到美国的行动纲领交给华尔街银行家雅各布·希夫,这份文件随后又被转交给纽约国家城市银行(后来的花旗银行)总裁詹姆斯·斯蒂尔曼和纽约的银行家圈子,最初大家觉得沃伯格是在异想天开,然而随着时间的推移,越来越多的人开始认识到沃伯格这个行动纲领的正确性。

1907年金融危机之后,建立中央银行终于成为美国人民的共识,但关键是,怎么建?以及建立一个什么样的中央银行?

如果按照当时欧洲主流的做法,中央银行应当是国有,但是美国长期以来认为,如果让联邦政府掌握了中央银行,则政府的权力过大,将来会难以制约政府权力,形成万恶的专制政府,最终会让美国成为英国那样的专制政府,而这也是美国独立战争时所竭力避免的——避免成为英国那样的腐败专制国家。所以,如果建立一个私有的中央银行,人民会更加恐惧。

保罗·沃伯格需要应付的难题是,如何隐藏纽约的银行家将主导美联储这个事实。19世纪以来,美国中西部广大中小商人、农场主饱受金融危机的浩劫,对东部银行家深恶痛绝,这些地区的议员不可能支持纽约银行家占主导的中央银行。

沃伯格为此设计了一套由12家美联储地区银行构成整个系统的天才解决方案。在银行圈子之外,很少有人明白,在美国货币和信贷发放高度集中于纽约地区这一基本前提下,提议建立各地区联储银行,只不过是给人造成中央银行的业务并没有集中在纽约的假象罢了。

还有一个体现沃伯格深谋远虑之处的就是,将美联储总部设在政治首都华盛顿,而有意远离它真正接受指令的金融之都纽约,以进一步分散人民对纽约银行家的顾虑。

沃伯格的第三个困扰是,如何产生12家美联储地区银行的管理人员。最终成为《联邦储备法案》的提出者,国会议员奥尔德里奇指出,中西部的议员普遍对纽约银行家有敌意,为了避免失控现象,所有地区银行的董事应该由总统任命,而不要由国会插手。但是这造成了一个法律漏洞,《宪法》第一章第八节明确规定由国会负责发行管理货币,将国会排除在外,意味着美联储从一开始就违背了《宪法》。后来这一点果然成了很多议员攻击美联储的靶子。

在威尔逊总统的支持下,1913年,美国国会通过了《联邦储备法案》,创建联邦储备银行,也就是我们俗称的美联储(Federal Reserve System,简称Fed)。美联储的制度设计赫然是互相牵制的“恐怖平衡”的结果。美联储是一个名为国有实为“纯粹”私有的中央银行。对于美联储的控制权,沃伯格提出“国会控制美联储,总统任命董事会成员”的原则,形成了一个看似绝妙的由“总统任命,国会审核,独立人士任董事,银行家做顾问”的体制结构。通过这样的制度设计,美联储成为美国的控股机构。从此,美国成为了一个伪装成国家的私人银行。

美联储的组织结构设计是全世界中央银行中最复杂的,这是因为其制度设计的初衷是为了使美联储能够保持一定独立性,不为个别集团控制,能够相对公正地代表各个地区的利益集团的利益。整个系统包括联邦储备局、联邦公开市场委员会、联邦准备银行、约三千家会员银行及3个咨询委员会。

在机构设置上,美联储由华盛顿的联邦储备局和12个联邦储备银行构成,前者隶属联邦政府管理,后者则是私人非营利性组织管理。12个联邦储备银行分别对应的12个联邦储备区,分布区美国本土全境,分别为:波士顿、纽约、费城、克利夫兰、里士满、亚特兰大、芝加哥、圣路易斯、明尼阿波利斯、堪萨斯城、达拉斯及旧金山。这个复合式双重结构,举世唯一,看上去叠床垒架,无比繁复。美元纸币其实是由这12家地区储备银行发出的。每个地方联储都有一个自己的编号,从A1,B2,C3……L12。每张纸币上都印有这个编号以便确认发钞行。12家联邦储备银行的股东均为当地最重要的私人银行,董事会成员则为银行家和大学校长。他们的参与,体现了私人资本及地方州的利益。他们所分得的利益是固定的6%年利息回报,近年来的总数额大抵在15亿美元到20亿美元之间。

美联储中最重要的部门是联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee,FOMC )。他们每年要开八次会议,每隔六周一次,决定美元的基准利率。联邦公开市场委员会由12个人组成。7个人是联邦储备局执行委员,其中包含主席和副主席各一位,委员5名。这7个人须由美国总统提名,经美国国会参议院批准方可上任,任期为14年,可跨越多届总统及国会任期。这7个人一旦上任,就不能由总统单独罢免,而需获得国会三分之二的票数通过。剩下5个名额给12个地方联储银行行长。纽约联储银行行长固定占一席,剩下4个席位由其余11个地方联储银行行长轮换。而这个占着位置不动的纽约银行是美联储系统的微妙所在。

从名义上说,美联储是独立的中央银行,但正如所谓的“司法独立”一样,美联储虽然不受司法和行政权的制约,但是难以避免受到华尔街金权的影响。美联储制定的政策,最终服务对象不是别的,而是华尔街的金融机构。在资本主义的上升期,金融和实体经济还可以共生共荣,当发展到瓶颈,美联储一般只能牺牲实体经济保金融。

现在的美联储通过利率和银行储备金率控制银行的信贷,彻底摆脱黄金和白银对贷款总量的刚性制约,让货币控制更具“弹性”;同时美联储还被赋予了买卖政府债券的权力,从而也就有了调控货币供给量的能力;此外由于美联储拥有了弥补经营费用的征税权,摆脱了国会的控制。鉴于美国经济在世界上的主导地位,美联储对国内和国际经济的看法和政策都举足轻重,对外汇市场有十分巨大的影响。

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作者: 艾斯财经

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