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鹏鼎控股这支股票怎么样(鹏鼎控股吾股评分行业最高)

文 | 阿尔法a 编 | 小白 印制电路板(PCB)是组装电子零件用的关键互连件,不仅为电子元器件提供电气连接…

龙头公司业绩领跑明显,鹏鼎控股吾股评分行业最高 | PCB行业专题

文 | 阿尔法a

编 | 小白

印制电路板(PCB)是组装电子零件用的关键互连件,不仅为电子元器件提供电气连接,也承载着电子设备数字及模拟信号传输、电源供给和射频微波信号发射与接收等业务功能,为绝大多数电子设备及产品的必须配备,因而被称为“电子产品之母”。

一、行业概述

PCB(Printed Circuit Board),中文名称印刷电路板。PCB 诞生于 20 世纪 30 年代,它采用电子印刷术制作,以绝缘板为基材,切成一定尺寸;

其上至少附有一个导电图形,并布有孔(如组件孔、紧固孔、金属化孔等),用来代替以往装置电子元器件的底盘,并实现电子元器件之间的相互连接,起中继传输的作用,是电子元器件的支撑体。

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PCB的上游原材料主要包括覆铜板、铜箔、铜球、半固化片、金盐、油墨、干膜及其他化工材料。从成本结构来看,排除人工制造费用外,覆铜板占比约30%,铜箔、磷铜球占比约15%,油墨占比3%,其他化学材料占比12%。

其中,覆铜板(由木浆纸或玻纤布等作增强材料,浸以树脂,单面或双面覆以铜箔,经热压而成的一种产品)是PCB的最主要基础材,铜箔则是覆铜板的最主要原材料之一,而铜箔的价格主要取决于铜的价格变化。

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近8年以来,铜价在2012年-2016H1期间进入下行通道,在2016年1月触底,最低价为34800元/吨;接着2016年底受供需趋紧影响,铜价出现明显回升,在2016H1-2018H1连续两年成上涨趋势,2018-2019年价格处于平稳震荡区。

截止2019年底,目前最新的铜期货价格45120元/吨,处于较低水平,受此影响,下游PCB成本有所下滑,利润空间有一定改善。

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PCB产品品类众多,可按基材材质、导电图形层数、终端产品等多种分类方法;主要应用于通讯用板、消费电子用板、计算机用板、汽车电子用板、军事/航天航空用板、工业控制用板及医疗用板等。

以基材材质柔软性分类:

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以PCB产品种类来分:

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根据全球PCB产品结构来看,多层板仍保持重要的市场地位,为PCB产业的整体发展提供重要的支持作用。总体而言,下游需求逐渐向高阶产品过渡。单/双面板、低阶多层板下游应用最为广泛,但总体份额呈缓慢下降趋势。

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随着PCB行业集中度越来越高,小厂商对下游议价能力减弱,难以消化上游涨价,经营也会愈加困难,中小型PCB 企业将会因为利润空间的不断收窄而退出。

而龙头企业例如深南电路,沪电股份等公司拥有技术、资金优势,可以通过扩充产能、收购兼并、产品升级等方式实现规模扩张。尤其是拥有高效生产流程、优秀成本把控的企业,将直接受益于产业结构的升级。

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二、印刷电路板宏观情况

根据Prismark公布的2008-2018年全球PCB产业规模,2017年,2018年全球PCB产值分别为588亿美元和624亿元,同比增长8.49%和6.12%。

Prismark 预测未来几年全球PCB行业产值将持续增长,直到2022 年全球PCB 行业产值将达到近760 亿美元。

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2017年,2018年中国PCB产值分别为297亿美元,326亿美元,同比增长9.59%和9.76%。占世界总产值的50.5%和52.2%,中国已经成为PCB生产大国。

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2017、2018年的PCB的增长主要来源于服务/存储,大型计算机,有线基础设施,汽车,其他消费电子等领域,2018年分别增长21.3%,9.7%,10.9%,8.4%和7.7%

2019年服务存储和有线/无钱基础设施由于4G基站建设和服务器板要求的提高还保持着比较好的增长。

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据全球及国内运营商制定的时间表,2020年5G将正式商用。在此之前,2018年将实行规模试验,2019年实现预商用。目前,围绕新一代通讯技术—5G的各项工作正展开得如火如荼,为产业链上下游带来良好的投资机遇,而PCB更是重要的一部分。

5G的建设离不开基站,中国4G宏基站约有360 万个,预计5G时代的基站数量将是4G时代的1.5倍。而基站天线、RRU、BBU和OTN回传网亦需要使用大量PCB。这意味着5G商用将大幅度提升PCB用量。

与此同时,5G的高速高频亦对材质提出更高要求,所以PCB板的价值将有望大幅度提高。未来在5G的推动下,PCB将得到价量齐升的双重机遇。

在新能源汽车领域,汽车智能化的快速发展将双倍提升汽车电子的“量”和“质”。中国是全球最大的汽车工业大国,目前正向汽车强国的方向转型,智能汽车、新能源汽车增长空间广阔,因此汽车电子亦给予PCB行业带来机遇。我国大部分PCB厂商主营产品与下游应用领域如下表:

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三、印刷电路板上市公司情况

(一)纯度

沪深上市公司中涉及印刷电路板的公司有38家,纯度表示印刷电路板收入占比总营收的比例。

其中方正科技(600601.SH)的纯度为48%,其余营收来自软件系统集成业务;兴森科技(002436.SZ)的纯度为82%,其余营收来自半导体;

博敏电子(603936.SH)的纯度为90%,其余营收来自定制化电子器件;金安国纪(002636.SZ)的纯度为98%,其余营收来自医疗器械。

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(二)主营收入

从上市公司公布的2019年三季报营收来看,鹏鼎控股的主营收入达到173.37亿元,处于行业龙头。东山精密的营收为163.69亿元,紧随鹏鼎控股。丹邦科技(002618.SZ)的主营收为2.75亿元,主营收入相对最低。

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(三)净利润

从2019年三季报公布的净利润数据来看,鹏鼎控股的净利润相对最高,为17.02亿元,生益科技的净利润为11.22亿元,仅方正科技的净利润为负,为-3.77亿元。

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(四)市盈率

从2019年三季报公布的市盈率来看,丹邦科技的市盈率相对最高,为313.19;依顿电子的市盈率相对最低,为16.17。印刷电路板行业市盈率中位数为57.32。

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(五)市净率

从2019年三季报公布的印刷电路板行业市净率来看,深南电路的市净率相对最高,为13.77;超声电子的市净率相对最低,为1.70;印刷电路板行业市净率中位数4.32。

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(六)研发费用与研发人员占比

在科技公司中,研发投入和研发水平相当重要,从研发费用与营收占比情况来看,丹邦科技的研发费用占比相对最高,为6.18%,超华科技的研发费用占比相对最低0.63%。

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与研发费用同等重要的就是企业的研发人员,研发人员是企业的第一生产力,往往技术含量越高的企业研发人员占比越高。

从2018年年报公布的PCB企业研发人员占比来看,方正科技的研发人员占比达到23.53%,天津普林的研发人员占比相对最低,为5.48%。

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(七)吾股评分

吾股评分是指吾股评级系统对上市公司盈利能力,风险,公司治理等一系列因素作为因子,根据吾股模型计算出的0-100分之间的分值。分值越高,代表公司综合能力越好。

根据吾股评级系统计算的印刷电路板行业公司评分中,鹏鼎控股的评分相对最高为88.6;方正科技的吾股评分相对最低为64.8;印刷电路板行业吾股评分均值78.9。

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总结

2017年,2018年全球PCB产值分别为588亿美元和624亿元,同比增长8.49%和6.12%;2018年中国PCB产值占全球PCB产值的52.5%;中国成第一PCB生产大国。

由于5G网络及新能源汽车的广阔市场,Prismark 预计未来几年全球PCB行业产值将持续增长。

根据2019年三季报来看,印刷电路板行业中鹏鼎控股的营收相对最高,净利润也相对最高;丹邦科技的营收相对最低。

根据吾股评级系统中印刷电路板行业公司评分,鹏鼎控股的评分相对最高为88.6;方正科技的吾股评分相对最低为64.8。

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本报告(文章)是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)为核心依据的独立第三方研究;市值风云力求报告(文章)所载内容及观点客观公正,但不保证其准确性、完整性、及时性等;本报告(文章)中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议,市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。

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作者: 艾斯财经

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