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股权母基金(FOF基金)真的那么好嘛?

关于私募股权投资母基金(PE/VC FOF),有人介绍很多了,哈匹重点补充几点。 【1】精选型私募股权投资母基…

关于私募股权投资母基金(PE/VC FOF),有人介绍很多了,哈匹重点补充几点。

【1】精选型私募股权投资母基金,常见3-4倍,扩展2-5倍(VC FOF要比PE FOF更高收益),很少出这个范围。不会一夜暴富,但也妥妥的安全,属于高性价比(高收益风险比,即高夏普率)的品种,但知道的人并不多。按IRR大概率在10-25%。时长(最后一个项目/子基金收拾完)超过10年,但不要误解为最后才一次性给钱,是即退即分,一路分钱。如果把所有的分配加权换算为一次全退,相当于7年左右。性价比(收益风险比、夏普率)应该属于各类大众可投的资产中最优的一类,没有之一。

【2】为什么强调【精选型】的私募股权投资母基金呢?

其实名称叫股权投资母基金(PE/VC FOF)的,市场也挺乱的,最好的是精选型VC FOF,它的投资对象是自己公司以外、市场上最头部机构管理的基金,一般投5-10个,过多过少都不好。每个子基金投20-70个项目,一个精选型VC股权投资母基金最终投100-300个项目。最头部机构精选的100-300个项目,你说,怎么个亏法?所以,首先在安全性上是非常足的。我们哈匹的母基金(官网:),属于精选型的私募股权投资母基金

列举其它类型的FOF:

2)内投型 | 股权投资母基金:

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自己家里发几个基金,用母基金去投,这个,你懂的,尤其叫FOF,不如叫大基金。

3) 独子/少子型 | 股权投资母基金:

只有一个子基金,或1-3个,其实太少,就是个通道,大拆小

4) 混搭型 | 股权投资母基金:

投点外部的基金、弄点自家的基金

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5) 搭售型 | 股权投资母基金:

美其名曰跟投型,一般投一个或几个外部的头部基金,然后30-50%资金自己投项目(你得关注它自己投功底行不行)

6) 胡椒面 | 股权投资母基金:

投几十个子基金,根本没精选】能力,撒过去就是了。当然,这类也不会差的,但跟精选型比,还是矮一截,类似80、90分和95、98的关系吧。

【3】双重收费根本就是一叶障目

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1)对很多人来说,根本没有机会(条件、门槛、认知、持续)投头部基金。能有通道投上这个费用不算什么。对IRR的影响一般不到2%(指常规收费,恶意收费除外),这么说吧,IRR10%免费用,IRR18%要费用后变成16.X%,你要哪个?对这个群体,毋庸置疑选择股权投资母基金是更好的。

2)就算超级土豪,其实自己虽然能投进去,还能投多个(5-10个头部子基金大概得1-3亿),如果每年配置一批(我们是四年连投就滚动起来了),那得5-10亿,这得多土豪啊?就算有吧,等效于自己做了个免费用的FOF,但精选功底不扎实,其收益率还不如专业FOF扣除费用之后的收益率,绝不是简单投进去、看着是头部机构这么简单。只是自己吃亏了还偷着乐。长期下去,精选型肯定跑赢自己做的免费用FOF

3)如果你只是投一个,那就得小心了,头部机构的基金,虽然几乎没有亏损的,总体收益率也是比较可观的,但是也有少数基金是低收益的,比如IRR=5%这种,你一投就是8-10年(股权基金不能主动赎回的,不像股票基金),你划算吗?你就那么肯定不会投到这种低收益的?

4)现在股权基金存留9.2万亿,超级大规模存量,有很多已发行1-3年的基金,因为种种原因,有个人、也有机构转让,每年有几百亿规模,基本原价受让,或极低溢价。如果精选时配置这类,相比节省时间形成的收益率上升,FOF层面的那点费用就是毛毛雨,轻松被超越还有剩余,也就是说,股权投资母基金表面上是双层收费,但实际比单层收费还少呢。我们家的股权投资母基金系列就是主攻1-4年二手头部基金,基本都是原价受让,还有个别打折,这里的原价指和初始投资人一样的价格,并非按照当前所谓的估值的原价哦。前面说过,整个基金退出,如果加权换算为1比退出,大概7年多,如果少1-3年,你可以自己算算IRR提升多少?大概提升10-40%不等(20%提升到22~28%)。如你不会算IRR,可以简单算年化单利。

【4】对股权投资母基金流动性的误区

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是的,看起来不美

1)单纯一个项目,流动性非常不确定,说不定下个月就转让退出了,也可能做一万年股东没法退出。

2)股权投资基金,因为项目数20-70不等,所以大致有规律可循的:1-3年大概率能见到第一笔回款,4-6年大概率回本,8-12年收拾完最后一个项目

3)股权投资母基金,上述规律更靠谱,因为样本更多了(100-300个项目),回款曲线平滑,你大致知道什么时段回款多少,自己也可以很好的做规划。

4)如果配置不少二手、尾盘,整体时间会前移0.5-2年

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5)如果类似我这样五连投、持续滚动投,每年投一个FOF,就是我现在的情况,平均每个月至少收到一笔钱。我数了一下,今年1月到现在,11个月,收到20多笔回款,比之前在华为工作时领工资(每月一次)还高频。

6)举个简单的例子,2018.01.15日封闭的哈匹七号股权投资母基金,到现在2年不到,回款17次,分配11次,虽然每次金额不大,但常常有。

也就是说,流动性除了被动等待,还可以主动打造的。四连投下来,2019年分配24次呢,比月薪还高频,我怎么都感觉自己享受着活期般的流动性、但同时享受着VC的高收益,乐哉!乐哉!

小结一下:凡是,都要深入去了解,凡事,都要主动去创造。就可以靠近自己的梦醒。

我们哈匹公司(官网:)的高端私募股权投资母基金系列已经投了上百个子基金了,希望分享对大家有帮助。

哈匹,华为系私募股权投资母基金团队。

官网:

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作者: 艾斯财经

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